和讯SGI公司大全动力SGI指数最新评分88分净利润同比添加44856%股价却被腰斩为何好成绩撑不起股价
发布时间:2022-10-01 04:06:21 来源:爱游戏电脑版 阅读[62]

  自提出“双碳”方针以来,新动力赛道在A股商场兴起,成为资金竞逐的焦点。随同硅料商场继续走俏,大全动力2021 年度成绩可谓 “爆表”,运营收入和净利润都呈现三位数的添加。且高景气量连续到了本年一季度。

  光伏职业的蓬勃开展催生了上游高纯多晶硅产品需求,就2021年而言,大全动力年内新签超越21万吨硅料长单,公司产能订单都已被确定至2025年。

  从大全动力和讯SGI指数评分剖析,公司取得89分,从图中显现的近九个季度来看,全体得分非常抱负而且处于逐季度上升的趋势,也从旁边面反映公司近九个季度成绩优异。

  大全动力的首要产品为高纯多晶硅,首要应用于光伏职业,处于光伏工业链的上游环节,多晶硅通过消融铸锭或许拉晶切片后,可别离做成多晶硅片和单晶硅片,从而用于制作光伏电池。

  纵观大全动力前史财报,2015年至2017年净利润陡增,可是好景不长接着就呈现净利润的下滑的趋势。直到2020年公司开展进入快车道,2020年净利润同比添加4.2倍,2021年同比添加5.49倍。

  2021年大全动力完成营收108.32亿元,同比添加132.23%;完成归母净利润57.24亿元,同比添加448.56%。

  总资产较2021年年头同比大增149.65%,首要原因:硅料出售价格及毛利大幅上涨、公司成绩提高,资金状况转好;大全动力初次揭露发行股票的征集资金到账;三期 B 阶段多晶硅扩产项目在年末建成投产、在建工程余额大幅添加。

  上图所示大全动力净利润增速迅猛,跑赢营收增速,阐明盈余才能强。2021年,获益于国家“双碳”方针的继续推动,全体光伏商场继续添加,下流单晶硅片企业扩产提速,因而使得多晶硅商场价格继续上涨。

  直到2021年末,疯涨了一年的多晶硅价格有所回落,全年该产品价格仍涨幅超1.6倍。2022年头,多晶硅价格开端上升并继续上行。到2022年4月,多晶硅价格打破20.5万元/吨,同比增幅高达115.8%。

  2021年,因价格上涨大全动力多晶硅产品毛利率高达 65.56%,同比提高 32.02 %。只要副产品及其他产品有毛利率下滑的状况,全体来看瑕不掩瑜。

  与毛利率同步的是净利率上一年也创新高,到达52.84%,同比添加了136.2%。

  大全动力上市以来营收规划空前扩展,增速跑赢运营本钱、出售费用、管理费用等各项费用开销的增速。公司营收添加并不依靠各项费用开销影响,规划效益提高,运营效益比较好。值得注意的是大全动力偿还银行借款后,利息费用大幅削减,财务费用开销同比下滑16.47%。

  2021年大全动力加权净资产收益率55.94%,2017年到2021年呈现逐年上涨的趋势,阐明公司盈余才能逐年增强。

  当下光伏职业尽管享用方针和商场带来的两层盈利,是抢手职业,可是大全动力面对比如方针扶持力度削弱、原资料价格上涨、赛道拥堵、供和销两方面客户的集中度都偏高的问题也是不容忽视。

  国家对光伏职业的方针扶持力度全体呈现削弱趋势。现阶段,我国部分地区已完成或趋价上网,但政府的工业扶持方针调整对光伏职业仍具有较大影响。跟着光伏职业技能的逐渐老练、职业规划的敏捷扩展以及本钱的继续下降。

  2021 年大全动力直接资料占主运营务本钱的份额为 51.16%,其间首要为工业硅粉。2021 年 9 月起,受能耗双控及供需联系改变的影响,工业硅粉商场价格大幅上涨,依据中国光伏协会发表的数据,2021年硅料最高涨幅达224%,年末硅料价格回落至23万元/吨,与年头比较涨幅为177%。

  2022 年 1 月中旬,工业硅粉商场价格有所回落。工业硅粉的价格直接影响公司产品的单位本钱。

  2021 年大全动力最大客户的出售占比为 31.70%,前五大客户的出售占比为 80.63%,客户集中度较高。

  大全动力地处新疆,并就近收购工业硅粉等原资料和电、蒸汽等动力,导致供货商集中度较高。关于首要原资料工业硅粉,公司首要向新疆当地供货商新疆索科斯新资料有限公司等收购;出产所需的电和蒸汽等动力向天富动力600509)收购。2021 年公司向前五大原资料供货商的收购额占原资料总收购额的比重为 94.68%。

  到2020年末年,产能在5万吨以上的规划企业有大全动力、通威股份600438)、保利协鑫、新特动力等4家,产能算计约31.7万吨,占国内多晶硅总产能的75.57%,商场集中度较高。

  而大全动力产能规划在业界处于榜首队伍。依据硅业分会核算,2021年国内多晶硅产值48.8万吨,公司产值为8.66万吨,占国内商场份额17.75%,位居职业前列。

  因为光伏设备职业宽广的增量空间,导致这条赛道的高成长性和高盈余性,令很多的潜在进入者垂涎欲滴,职业注入新生力量后,硝烟滋味日渐浓郁,“群狼环伺”的局势下大全动力面对必定的潜在要挟和压力。

  上游硅料环节是光伏职业的装机瓶颈,2021年以来,为强化竞赛优势,以大全动力为代表的上市公司竞相扩产。

  2021年12月,大全动力抛出110亿元定增募资,用于年产10万吨高纯硅基资料项目以及弥补流动资金。

  同月,大全动力再发表扩产方案,拟在包头市出资332.5亿元,建造30万吨/年高纯工业硅项目、20万吨/年有机硅项目、20万吨/年高纯多晶硅项目、2.1万吨/年半导体多晶硅项目。

  为何要扩产?大全动力回应1、下流需求旺盛。2、接近大客户也是该公司的扩产动机。且在新疆石河子和内蒙古包头两地运营和产能涣散有利于下降运营风险。

  产能的急剧扩张,引发商场对硅料产能过剩的忧虑。或许正是关于产能过剩的危机感,近半年,大全动力股价走势疲软,2021年9月份以来,该股一路下滑,2022年迄今已回调20.06%。

  华夏证券601375)表明,依据投产和产能爬坡时刻核算,硅料拐点可能在2022年二季度末呈现。

  大全动力2021年7月22日在科创板上市,此次发行3亿股,发行价为21.49元,募资总额64.47亿元。

  上市当天大全动力开盘价为80元/股,较发行价上涨272%;收盘价为61.11元/股,较发行价上涨184.36%;以收盘价核算,大全动力市值为1176.37亿元。

  尽管大全动力在上市以来成绩优异,可是优异的成绩并没有成为股价上涨的的动力,大全动力自上一年7月上市以来,股价的体现并不好。

  在上一年8月30日,股价一度冲高95.4元/股。但随即就震动向下,股价被腰斩,曾一度下探47.28元。市值丢失超越700亿,很多入局的出资者被套。甚至连顶流基金司理谢治宇都被套住了。

  从板块走势来看,上一年光伏概念板块涨势喜人。在本年前两季度尽管下滑起伏较大,可是或有反弹痕迹。大全动力股价逆市跌落值得让人唏嘘。

  在上一年7月IPO刚融资64.47亿元,征集资金至今仅曩昔8个月,在搁置资金买理财高达26亿元的基础上,上一年年末又宣告要再募资110亿元。

  并不是说大全动力不是不能再募资扩产,但在巨款拿去买理财的基础上又让出资者拿钱就有点不宽厚。

  截止5月31日收盘股价为58.95元/股,进入2022年股价虽有下探可是全体上看原地踏步,市值是1134.8亿元

  2021 年大全动力多晶硅产线满负荷出产、运转安稳,因而全年完成产值 8.66 万吨。此外硅料商场紧俏、需求旺盛,因而完成出售 7.54 万吨,产值和销量较上年同期均有所添加。

  从2021年年报来看,出产值大于销量,大全动力库存量同比添加439.77%。

  大全动力表明:2021 年 12 月因为下流硅片厂商进行库存调整、收购需求有所下降,多晶硅价格略有调整,订单商洽周期变长。因而公司 12 月发货较慢、期末库存上升。估计2022 年 1 月开端商场敏捷回暖、硅料价格企稳上升,公司发货正常、库存下降至正常水平。

  值得欣喜的是,尽管巨大的库存金额对运营活动中的现金流有重要影响,可是2021年在营收和净利润双添加的布景下现金流同比添加534.87%,为大全动力扩展再出产和研制储藏了丰厚的资金。

  2021 年全年大全动力研制投入算计 3.75亿元,较上一年同期添加 690.17%。首要系公司注重研制并环绕单晶料和 N 型硅料产品继续加大投入,以保证公司的中心竞赛优势。

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